近日公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯。分析人士認為，為進一步鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)勢頭，積極財政政策將持續(xù)發(fā)力，減稅降費政策將在二季度進入落實階段。一方面，6000億減稅規(guī)模的“營改增”已于5月1日全面啟動，減稅力度超前；另一方面，二季度開始，供給側(cè)改革背景下“補短板”措施如扶貧和棚戶區(qū)改造、民生基建、環(huán)境治理等，以及“去產(chǎn)能”下的化解過剩產(chǎn)能財政專項資金支持等會相繼下?lián)埽瑢⒕徑獾胤截斦毫?，力促穩(wěn)增長。
　　地方債規(guī)模繼續(xù)擴張
　　從近期宏觀數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟呈現(xiàn)強勁企穩(wěn)態(tài)勢。光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，在私人部門加杠桿意愿和能力不足的背景下，積極財政政策將繼續(xù)發(fā)力。預(yù)計下一階段，政府將通過實施積極財政政策和推動地方政府債務(wù)擴張促使政府杠桿率攀升，帶動融資需求回升。
　　根據(jù)財政部統(tǒng)計，今年以來，地方債務(wù)擴張態(tài)勢明顯。截至4月15日，今年已累計發(fā)行地方政府債1.52萬億元。分析人士測算，如果按此速度發(fā)行，今年地方債發(fā)行量預(yù)計將達到5萬億-6萬億元。值得關(guān)注的是，3月城投債發(fā)行量達2868億元，創(chuàng)歷史紀錄。
　　在債務(wù)融資擴張的同時，項目資本金也得到補充。今年上半年已經(jīng)安排專項建設(shè)基金1萬億元，全年有望達2萬億元。分析人士表示，如果按20%的資本金計算，以股權(quán)形式投資的專項建設(shè)基金將撬動約8萬億融資額。這將顯著改善實體經(jīng)濟資金面，推動基建投資持續(xù)回升。
　　徐高認為，相關(guān)部門將繼續(xù)通過補充資本金與加快信貸和社會融資投放的方式提供資金支持，改善基建投資資金面，推動基建投資增速持續(xù)攀升，保障經(jīng)濟持續(xù)企穩(wěn)。
　　減稅降費加快落實
　　業(yè)內(nèi)人士坦言，穩(wěn)增長措施疊加供給側(cè)改革，需要財政保持積極。當前外需復(fù)蘇緩慢，需要更加注重內(nèi)需，財政資金使用主要偏向重財政效益和配合改革，方向注重保障教育、科技、社保、城鄉(xiāng)建設(shè)、醫(yī)療、住房保障和基建等短板領(lǐng)域。
　　申萬宏源宏觀經(jīng)濟首席分析師李慧勇表示，第一季度財政存款減少1739億元，財政政策仍然釋放積極信號。3月國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大政策性銀行債券凈發(fā)行量為4070億元，創(chuàng)最高紀錄，顯示準財政政策力度超前。
　　業(yè)內(nèi)人士認為，減稅降費政策將在二季度進入落實階段。具有大規(guī)模減稅效應(yīng)的“營改增”試點已于5月1日全面推開，分析人士預(yù)計，“營改增”將為企業(yè)帶來6000億規(guī)模的減稅效果。另外，二季度開始，供給側(cè)改革背景下的“補短板”措施如扶貧和棚戶區(qū)改造、民生基建、環(huán)境治理等，以及“去產(chǎn)能”下的化解過剩產(chǎn)能財政專項資金支持等會相繼下?lián)堋?/span>
　　此外，業(yè)內(nèi)人士稱，穩(wěn)增長下的專項金融債，今年上半年目標是1萬億，二季度計劃下?lián)茴~度將達6000億，比一季度高2000億。中央還將適度擴大中央和地方債務(wù)規(guī)模，以及債務(wù)置換規(guī)?；蜓永m(xù)債務(wù)置換期限等，緩解地方財政壓力，實施保增長措施。
　　在李慧勇看來，上半年積極財政實施力度將大于下半年。他表示，從近期發(fā)布的財政收支數(shù)據(jù)看，盡管財政收入和支出均出現(xiàn)上升，但財政收入增幅不及支出增幅，預(yù)計下半年積極財政將會平滑實施。
　　值得關(guān)注的是，受供給側(cè)改革“降成本”的影響，稅收收入和非稅收收入剪刀差繼續(xù)拉大。地方財政收入狀況好于中央，中央公共預(yù)算收入壓力大于地方。李慧勇認為，總體而言，全年財政將面臨收支壓力較大的局面。